摘要:为探讨全面营改增对水电工程运行期财务评价指标的影响情况，笔者对工程项目含税财务评价体系与不含税财务评价体系进行了研究，在此基础上，围绕全面营改增对水电工程运行期财务评价指标的影响进行了理论分析，并通过理论电价、资本金财务内部收益率、资本金净利润率三项财务评价指标进行了实例测算。测算结果显示，营改增后，水电工程运行期财务评价指标较营业税下要优，增值税下采用一般计税办法对改善运行期财务评价指标更为有利。在选择建设管理方式时，相较增值税进项税额，更应关注财务评价指标。
关键词:营改增;财务评价;水电工程
2016年3月，财政部、国家税务总局发布了《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36号)，明确自2016年5月1日起，在全国范围内全面推开营改增试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人，纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。营改增是国务院完善税收制度，实现结构性减税，推进产业结构调整，促进国民经济快速、健康发展的一项重要改革举措。对于水电工程而言，营改增后，建设期取得的增值税可在运行期抵扣，因此营改增不仅直接影响着水电工程建设成本，对水电工程运行期财务评价指标也会产生一定的影响。对运行期财务评价指标所受的影响进行研究，将有助于我们更好地进行水电工程前期投资决策。目前对水电工程营改增的研究，主要集中在前期投资分析及合同管理方面，对财务评价指标所受的影响研究较少。基于此，本文围绕全面营改增对水电工程运行期财务评价指标的影响进行了理论研究和实例分析。
1财务评价体系
工程项目财务评价是工程经济分析的重要组成部分。项目财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，依据明确的资金来源与融资方案，计算项目范围内的财务效益和费用、盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性［1］，为项目投资决策提供重要依据。财务评价报表是项目财务评价体系的外在表现形式。财务评价报表包括投资计划与资金筹措表、总成本费用估算表、损益表、借款还本付息计算表、全部投资现金流量表、资本金现金流量表等。税金对项目财务评价具有重要影响。对于损益表而言，由于增值税为价外税，既不构成收入，也不构成成本，因此损益表中各费用项目均应剔除增值税。但是对于现金流量表而言，由于增值税进项税额、销项税额将影响现金流，为真实地反映现金的流入流出，现金流量表中又应计入增值税。为保持评价体系的一致性，财务评价体系可分为含税体系和不含税体系。其中，含税体系指各指标中均包含增值税，不含税体系则是指运行期内投入和产出的估算表格采用不含税价格。国家发改委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》指出:对适用增值税的项目，运行期内投入和产出的估算表格可采用不含税价格;若采用含增值税价格，应予以说明，并调整相关表格［1］。
1．1含税体系与不含税体系评价效果相同
不含税体系下:运行期利润=不含税销售收入+补贴收入－销售税附加－不含税总成本费用。含税体系下:运行期利润=含税销售收入+补贴收入－(增值税应纳税额+销售税附加)－含税总成本费用=(不含税销售收入+销项税)+补贴收入－((销项税－进项税)+销售税附加)－(不含税总成本费用+进项税)=不含税销售收入+补贴收入－销售税附加－不含税总成本费用。可见，用含税价和不含税体系进行财务评价时，利润计算结果相同。对同一项目，在现金流量计算中，利润相同，收益率也必然相同。故在财务评价中，用含税价和不含税体系计算结果相同，评价效果也相同。
1．2含税体系与不含税体系优缺点分析
用不含税体系进行财务评价的优点是与现行财务成本核算口径一致，财务评价测算的项目成本可直接与实际成本进行对比分析。另外，不含税体系剔除了增值税的影响，便于理论分析。缺点则有以下几个方面。一是在销售税金一项的计算中，没有计算增值税，仅计算销售税附加，不能直接反映项目的实际税赋，易产生误解。二是当项目需要计算涉及利税的各项评价指标(如投资利税率)时，销售税金中应把增值税计入。评价人员如果经验不足，则容易发生计算错误。三是当涉及增值税返还时，由于增值税作为补贴收入需计算所得税，应在损益表中考虑，如果采用不含税体系，也容易发生概念混淆和计算错误。另外，即使采用不含税体系，在损益表中，计算销项税附加时，仍要先行一步计算增值税应纳税额，同时，现金流量表中也需考虑增值税，工作量并未减少。用含税价体系进行财务评价不仅避免了上述缺点，而且从财务评价角度看，在现金流量表计算中，其真实地反映了现金的流入流出，符合客观实际。但含税体系应用于理论分析时，因为增值税的引入，将加大分析的复杂度。因此，需根据研究目的，合理选用财务评价体系。在本文中，理论分析时采用不含税体系，而在实例分析中，则采用含税评价体系。
1．3需注意的问题
1)含税体系下，建设期进项税额作为价外税，不构成固定资产，但为保持损益表的平衡，在总成本费用中，固定资产折旧的计费基数包含建设期进项税额。而在借款还本付息计算表中，由于建设期进项税额无法用于还贷，用于还贷的折旧指不含进项税额的折旧。2)无论是采用含税体系还是不含税体系进行评价，在进行流动资金测算时都应采用含税价格。流动资金作为企业的资金占用，企业在购买原材料等支付货款的同时，总是预先垫付增值税款。因此，无论采用何种价格体系进行财务评价，在进行流动资金测算时都应采用含税价格［2］。
2财务评价指标
针对全面营改增对财务评价指标的影响这一研究内容，选取理论电价、资本金财务内部收益率、资本金净利润率作为评价指标。
2．1需注意的问题
理论电价指资本金财务内部收益率等于基准收益率时对应的上网电价。参考《建设项目经济评价方法与参数》［1］的有关要求，以资本金财务内部收益率8%作为基准收益率。
2．2资本金财务内部收益率
资本金财务内部收益率(FIＲＲ)是指使项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率，即FIＲＲ作为折现率使下式成立：当资本金财务内部收益率大于或等于所设定的判别基准ic(通常称为基准收益率)时，项目方案在财务上可考虑接受。在进行多方案比选时，当各方案现金流入相同且资本金比例也相同时，资本金财务内部收益率高者较优。
2．3资本金净利润率
资本金净利润率(ＲOE)表示项目资本金的盈利水平，系指项目达到设计能力正常年份的年净利润或运行期内年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。计算公式如下:ＲOE=NP/EC在进行多方案比选时，资本金净利润率高者较优。
3营改增对财务评价指标的影响
营业税下，建设期仅设备费以及独立费中的部分费用可取得增值税进项税额;全面营改增后，建设期可取得的增值税进项税额扩大到建筑安装工程，建设期进项税额将大大增加。据研究，在相同条件下，营改增对工程投资影响仅－0．25%～0．27%［3］，因此，可以认为营改增前后，工程投资基本不变，而增值税下进项税额增加，因此计入固定资产的投资将减小，总成本费用中的折旧费也相应减小，进而不含税总成本费用也将减小。根据不含税体系下运行期利润公式，在不含税总成本费用减小而其他条件不变的情况下，运行期利润较营业税下将增加。另一方面，进项税额的增加，在运行期初期抵扣后，将改善现金流。因此，从定性分析来看，营改增对于改善水电工程运行期财务评价指标是有利的。
4实例分析
4．1工程概况
某水电站的开发任务为以发电为主，兼顾防洪、航运，并促进地方经济社会发展。电站装机容量16000MW，多年平均发电量624．43亿kW獉h，保证出力5470MW，水库正常蓄水位825m，具有年调节能力。工程枢纽由拦河坝、泄洪消能建筑物和引水发电系统等主要建筑物组成。拦河坝采用混凝土双曲拱坝。引水发电建筑物两岸基本对称布置。左右岸地下厂房采用首部开发方案，分别布置8台单机容量1000MW的水轮发电机组。
4．2计算方案
拟定基本计算方案如表1所示。增值税下，根据不同的计税模式、甲供材方式拟定了四个方案。营业税下由于甲供材方式不影响工程实际投资以及建设期进项税额，因此未针对甲供材方式拟定计算方案。显然，增值税下四个方案，“甲供材+非甲供10%”方案建设期可获得的增值税进项税额最高。
4．3财务评价指标分析
4．3．1理论电价以资本金财务内部收益率8%作为基本参数，测算各方案理论电价，如表2所示。由表2可知，增值税下理论电价相较营业税方案均有所降低。增值税下，采用一般计税办法理论电价最低，为0．3409元/kW·h，相较营业税下电价降幅为3．29%，从电价竞争力角度来看，采用一般计税办法对业主较为有利。4．3．2资本金财务内部收益率为对比各方案资本金财务内部收益率，以增值税一般计税办法下资本金财务内部收益率8%对应上网电价0．3409元/kW·h(含增值税)为对比基准，测算该电价下各方案资本金财务内部收益率，如表3所示。由表3可知，增值税下资本金财务内部收益率均高于营业税方案。增值税下，采用同一上网电价0．3409元/kW·h进行测算，“一般计税办法”方案资本金财务内部收益率达到8%，“简易计税办法”“甲供材+非甲供3%”“甲供材+非甲供10%”方案均低于基准收益率8%，项目方案在财务上无法接受。因此，从资本金财务内部收益率角度来看，采用一般计税办法，对业主较为有利。4．3．3资本金净利润率为对比各方案资本金净利润率，以增值税一般计税办法下资本金财务内部收益率8%对应上网电价0．3409元/kW·h(含增值税)作为对比基准，测算该电价下各方案资本金净利润率，如表4所示。由表4可知，采用同一上网电价0．3409元/kW·h进行测算，除“简易计税办法”外，增值税下各方案资本金净利润率均高于营业税方案。采用增值税简易计税办法时资本金财务内部收益率之所以低于营业税方案，是因为“简易计税办法”下用于还贷的折旧要小于营业税方案，导致运行期利息相对较高，净利润相对较低，而这两种计税模式工程投资相差很小，所以资本金也相差很小，最终“简易计税办法”下净利润率相对较低。增值税下，采用一般计税办法时资本金净利润率最高，为13．80%，相较营业税方案资本金净利润率13．67%增加了0．13%。从资本金净利润率指标来看，采用一般计税办法对业主较为有利。从财务评价指标方面来看，增值税下最优方案并非应纳税额最低方案。“甲供材+非甲供10%”方案下虽然增值税进项税额最高，增值税应纳税额最低，但由于增值税属于价外税，对于利润并无直接影响，反而因为投资较高导致利息较高，财务评价指标不及不考虑甲供材的“一般计税办法”方案。
5结语
营改增不仅直接影响着水电工程建设成本，对水电工程运行期财务评价指标也会产生一定的影响。本文对含税财务评价体系与不含税财务评价体系进行了研究，在此基础上，围绕全面营改增对水电工程运行期财务评价指标的影响进行了理论分析，从定性分析来看，营改增对于改善水电工程运行期财务评价指标是有利的。实例定量分析成果也进一步验证了这一结论。从财务评价指标方面来看，增值税下最优方案并非应纳税额最低方案，而是不考虑甲供材的“一般计税办法”方案。因此，在选择建设管理方式时，相较增值税进项税额，更应关注财务评价指标。
参考文献:
［1］国家发展改革委，建设部．建设项目经济评价方法与参数［M］．3版．北京:中国计划出版社，2006．
［2］罗勃．在项目财务评价中税金计算应注意的几个问题［J］．冶金经济与管理，2002(5):36－37．
［3］周小溪．建筑业营改增对水电工程造价的影响研究［J］．水利水电工程造价，2017(3):19－24．
