一、精准考点采集
1．不确定性分析是项目经济评价中的一个重要内容，要掌握。
2．不确定性与风险的区别要理解。风险是指不利事件发生的可能性，其中不利事件发生的概率是可以计量的。不确定性是指人们事先只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它们出现的可能性，或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。
3．不确定性分析的方法有盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
4．盈亏平衡分析的计算必须掌握：B=PQ-TuQ-CF一CuQ。式中各个字母的含义要理解。基本量本利图要能看懂，给出一个图，能进行分析，正确选择。
5．敏感性分析的计算要求不高，重点是其概念的掌握和含义及应用的理解。
敏感性分析是在技术方案确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测技术方案主要不确定因素的变化对技术方案经济效果评价指标(如财务内部收益率、财务净现值)的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。
考试一般只涉及单因素分析。单因素敏感性分析的分析指标可以分为：如果主要分析技术方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，可选用静态投资回收期作为分析指标；如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，可选用净现值作为分析指标；如果主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等。
敏感度系数和临界点要理解。
二、高频答疑点
1．什么是不确定分析，为何要进行不确定分析?
答：不确定性分析是项目经济评价中的一个重要内容。项目经济评价是以一些确定的数据为基础。但事实上，对方案经济效果的评价通常都是对方案未来经济效果的计算，一个拟建项目的所有未来结果都是未知的。因为计算中所使用的数据大都是预测或估计值，而不论用什么方法预测或估计，都会包含有许多不确定性因素，可以说不确定性是所有项目固有的内在特性，只是对不同的项目，这种不确定性的程度有大有小 。正因为是不确定性的，所以一般都是分析，不能进行计算。
2．不确定性与风险的区别教材上说得比较难以理解，请用简单通俗的说法解释一下。
答：简单说，不确定性难以计量；而风险分析是近年兴起的一种分析类别，有一系列的计算方法，能够计算出相应的概率。还有，风险一般是消极的，而不确定性有时可能是积极的。比如，预计收益100元，后来得到了150元。以上的说法可能不严谨，知道意思即可。
3．量本利模型的固定成本、可变成本都有什么?
答：针对此计算公式，记住以下即可。固定成本有工资及福利费(计件工资除外)、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费等；可变成本有原材料费、燃料费、动力费、包装费和计件工资等。
关于利息，长期借款利息应视为固定成本。如果借款用于购置流动资产，可能部分与产品产量、销售量相关，其利息可视为半可变半固定成本，为简化计算，也可视为固定成本。
4．量本利模型若生产量不等于销售量怎么计算?
答：线性盈亏平衡分析的假设条件，最重要的是生产量等于销售量，若不等于，就不能成为模型，计算也就无从谈起了。
5．在线性盈亏平衡分析中涉及半可变(或半固定)成本吗?
答：分析一下假设条件①生产量等于销售量；②产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数；③产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数；④只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。可以看出，半可变成本在此处没有，也可以说简化为固定成本和可变成本了。
6.请老师讲解一下量本利图。
答：销铺售收入S随产销数量的增加而增加，呈线性函数关系，在图形上就是以零为起点的斜线。产品总成本C是固定总成本和变动总成本之和，当单位产品的变动成本和销售税金不 变时，总成本也呈线性变化：C=Cf+CuQ。总成本和纵轴的交点就是固定成本，因为即使一件产品也不生产，也会有固定成本。亏损区是成本大于收入时的区域。这样理解：如果没有固定成本，S永远大于C，无论生产多少件，都是有利润的。因为有了固定成本，所以如果生产得少，所得利润不足以弥补固定成本，就出现亏损区。随着生产增加(也就是销售的增：加)，所得利润也增加，逐渐弥补固定成本。成本和收入相等时，两条直线相交，盈亏平衡。然后生产继续增加，利润超过成本，就开始盈利区。见下图。
7．进行盈亏平衡分析后，要求评价抗风险能力。抗风险能力依据什么指标评价?
答：盈亏平衡分析等都是抗风险能力分析，偿债能力分析等也属于这类分析，根据计算结果评价即可。如果达到预期的指标评价标准，即可说抗风险能力强。
8．怎样理解生产能力利用率及生产能力利用率表示的盈亏平衡点?
答：比如年设计生产100万台机器，现在实际年生产60万台机器，如果生产能力利用率为 60％时达到盈亏平衡，则60％就是用生产能力利用率表示的盈亏平衡点。
9．单因素敏感性分析表中，平均+1％、平均-1％是如何算出来的?
答：如投资增加5％，计算出一个收益率的数值，与原来没有增加的相比，收益率变动了10，那么平均投资增加1％，收益率变动就是10／5％。
10．会不会考确定分析中的多因素敏感性分析?
答：多因素敏感分析不会考，重点理解单因素敏感分析。
11．投资项目评价中的敏感性分析是在确定性分析的基础上进行的，该如何理解?答：首先进行确定性分析，然后在确定性分析的基础上再进行不确定性分析。 三、考题解析常见丢分点
1．某技术方案年设计生产能力为20万吨，年固定成本为2 200万元，产品销售单价为1 200 X；／吨，每吨产品的可变成本为800元，每吨产品应纳营业税金及附加为l80元，则该产品不亏不盈的年产销量是()万吨。[2011]
A．10．o0
B．3．55
C．5．50
D．20．OO【答案】A
【解析1本题考点为不确定性分析的盈亏平衡分析。答案为2 200／El 200—800—180]一10(万吨)。注意题目中给的20万吨用不土。
2．单因素敏感分析过程包括：①确定敏感因素；②确定分析指标；③选择需要分析的不确定性因素；④分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况。正确的排列顺序是()。[2011]
A．③②④①
B．①②③④
C．②④③①
D．②③④①【答案】D
【解析】单因素敏感分析过程：①确定分析指标；②选择需要分析的不确定性因素；③分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况；④确定敏感因素。3．某化工建设项目设计年生产能力为5万吨，预计年固定总成本为800万元，产品销售价格为1 500元／吨，产品销售税金及附加为销售收入的10％，产品变动成本为1 150 N／N，则该项目用生产能力利用率表示的盈亏平衡点是()。[2010]
A．100％
B．40％
C．80％
D．55％【答案】C
【解析】根据公式计算即可。
4．建设项目敏感性分析中，确定敏感因素可以通过计算( )判断。[2010]
A．盈亏平衡点
B．评价指标变动率
C．不确定因素变动率
D．临界点
E．敏感度系数 【答案】 DE 【解析】敏感性分析法是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对技术方案经济效果评
价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。
5．某项目设计年生产能力为10万台，年固定成本为1 500万元，单台产品销售价格为 1 200元，单台产品可变成本为650元，单台产品营业税金及附加为l50元。则该项目产销
量的盈亏平衡点是()台。[2009]
A．12 500
B．18 750
C．27 272
D．37 500 【答案】D
【解析】根据公式计算即可。
6．在项目财务评价和国民经济评价中均可以使用的不确定性分析方法是()。[2009]
A．敏感性分析法
B．投入产出分析法
C．现金流量分析法
D．盈亏平衡分析法【答案】A
【解析】不确定性分析方法有敏感性分析、概率分析和盈亏平衡分析。其中，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析、概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
7．某建设项目年设计生产能力为10万台，单位产品变动成本为单位产品售价的55％，单位产品销售税金及附加为单位产品售价的5％，经分析求得产销量盈亏平衡点为年产销量为4．5万台。若企业要盈利，生产能力利用率至少应保持在()以上。[2007]
A．45％
B．50％
C．55％
D．60％【答案】A
【解析】生产能力利用率一盈亏平衡点产量／设计生产能力。
8．某项目年设计生产能力为8万台，年固定成本为1 000万元，预计产品单台售价为500元，单台产品可变成本为275元，单台产品销售税金及附加为销售单价的5％，则项目盈亏平衡点产量为()万台。[2006]
A．4．44
B．5．00
C．6．40
D．6．74【答案】B
【解析】盈亏平衡点的产销量一固定成本／(单位产品销售价格一单位产品变动成本一单位产品营业税金及附加)=1 000／(500—275—500×5％)=5(万台)。
9．进行建设项目敏感性分析时，如果主要分析方案状态和参数变化对投资回收快慢与对方案超额净收益的影响，应选取的分析指标为()。[2007]
A．财务内部收益率与财务净现值
B．投资回收期与财务内部收益率
C．投资回收期与财务净现值
D．建设工期与财务净现值
【答案】C 【解析】进行建设项目敏感性分析时，如果主要分析方案状态和参数变化对投资回收快慢的影响，可选取投资回收期作为分析指标；如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选取财物净现值作为分析指标。
10．项目盈亏平衡分析时，一般应列入固定成本的是()。[2006]
A．生产工人工资
B．外购原材料费用
C．外购燃料动力费用
D．固定资产折旧费【答案】D
【解析】固定成本包括工资、福利费、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费。11．根据对项目不同方案的敏感性分析，投资者应选择()的方案实施。[2006]
A．项目盈亏平衡点高，抗风险能力适中
B．项目盈亏平衡点低，承受风险能力弱
C．项目敏感程度大，抗风险能力强
D．项目敏感程度小，抗风险能力强【答案】D
【解析】如果进行敏感性分析的目的是对不同的项目进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。
四、摸底练习题
单项选择题
1．进行项目盈亏平衡分析时，一般应列人固定成本的是()。
A．生产工人工资
B．外购原材料费用
C．外购燃料动力费用
D．大修理费
2．下列各选项中，属于固定成本的是()。
A．长期借款利息
B．原材料费
C．燃料费
D．生产人员工资
3．敏感系数高，表示项目效益对该不确定因素()。
A．敏感程度低
B．敏感程度高
C．不会有影响
D．敏感程度与之无关
4．敏感性分析有单因素分析和多因素分析两种，在进行单因素敏感性分析时，具体步骤包括：①确定分析指标；②确定敏感性因素；③选择需要分析的不确定因素；④分析不确定因素的波动对分析指标带来的影响。正确顺序应为()。
A．①②③④
B．②①③④
C．①③④②
D．②③①④5．下面关于敏感性分析说法，错误的是()。
A．研究方案的影响因素发生改变的可能性很大，且发生改变时对原方案的经济效果影响很大，说明这个变动因素对方案经济效果的影响是敏感的，
B．投资项目评价中的敏感性分析是在确定性分析的基础之上做的
C．敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种
D．单因素敏感性分析是敏感性分析的基本方法
6．进行建设项目敏感性分析时，如果主要分析方案状态和参数变化对投资回收快慢与对方案超额净收益的影响，应选取的分析指标为()。
A．财务内部收益率与财务净现值
B．投资回收期与财务内部收益率
C．投资回收期与财务净现值
D．建设工期与财务净现值7．在敏感性分析中，可以通过计算()确定敏感因素。
A．不确定因素变化率和敏感度系数
B．指标变化率和敏感度系数
C．敏感度系数和临界点
D．指标变化和临界点
8．单因素敏感性分析中，设甲、乙、丙、丁四个因素均发生10％的变化，使评价指标相应地分别产生10％、15％、25％、30％的变化，则敏感因素是()。
A．丁
B．丙
C．乙
D．甲9．根据对项目不同方案的敏感性分析，投资者应选择()的方案实施。
A．项目盈亏平衡点高，抗风险能力适中
B．项目盈亏平衡点低，承受风险能力弱
C．项目敏感程度大，抗风险能力强
D．项目敏感程度小，抗风险能力强
10．某建设项目设计生产能力为12万台／年，固定成本为l 320万元／年，产品售价为900元／台，变动成本为630元／台，销售税金及附加为50元／台。则此项目的盈亏平衡点产量为()台／年。
A．60 000
B．72 000
C．54 200
D．14 635
11．某建设项目设计生产能力为16万台／年，固定成本为2 400万元／年，产品售价为800元／台，变动成本为450元／台，销售税金及附加为50元／台。用生产能力利用表达，则此项目的盈亏平衡点为()。
A．40％
B．50％
C．25％
D．55％
12．某建设项目设计生产能力为4万台／年，固定成本为280万元／年，产品售价为300元／台，变动成本为120元／台，销售税金及附加为40元／台。利润为100万元时的年产量为()台。
A．25 672
B．28 123
C．27 143
D．26 871多项选择题
13．如果在初步可行性研究和可行性研究阶段进行敏感分析，常用选用的指标包括()。
A．投资收益率
B．借款偿还期
C．财务净现值
D．财务内部收益率
E．基准收益率
14．下列有关盈亏平衡分析的说法中，正确的有()。
A．根据生产成本和销售收入与产销量之间是否为线性关系，盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析
B．当企业在小于盈亏平衡点的产量下组织生产时，企业盈利
C．全部成本可划分为固定成本和变动成本，借款利息应视为变动成举
D．盈亏平衡分析亦称量本利分析，一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价
E．盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源
15．关于盈亏平衡点说法，正确的是()。
A．销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点
B．盈亏平衡点也叫保本点
C．盈亏平衡点(BEP)可以用绝对值表示
D．盈亏平衡点(BEP)可以用相对值表示
E．以生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛16．下面属于变动成本的是()。
A．其他资产摊销费
B．办公费
C．生产人员工资
D．原材料费
E．动力消耗费
17．项目盈亏平衡点(BEP)的表达形式有多种，其中用绝对值表示的有()。
A．实物产销量
B．单位产品可变成本
C．单位产品售价
D．生产能力利用率
E．年销售收入
18．技术方案不确定性因素产生的原因有()。
A．所依据的基本数据不足或统计偏差
B．决策者水平的局限
C．生产工艺或技术的更新
D．预测方法的局限和不准确
E．通货膨胀
19．关于临界点的叙述，不正确的是()。
A．临界点是指项目不允许不确定因素向不利方向变化的极限值
B．超过极限，项目的效益指标将不可行 c．当产品价格下降到某一值时，财务内部收益率刚好等于基准收益率，此点称为产品价格下降的临界点
D．临界点可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定百分比或者一定数值时，项目的效益指标将从不可行转变为可行临界点
E．通过计算临界点进行敏感性分析
20．以下关于进行单因素敏感性分析时选择分析指标的表述，正确的是()。
A．主要分析技术方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，可选用静态投资回收期作为分析指标
B．主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，可选用净现值作为分析指标
C．要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，可选用内部收益率指标
D．要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，可选用净现值指标
E．主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，可选用内部收益率作为分析指标
【答案】
单项选择题
1．D2．A3．B4．C5．A6．B7．C8．A9．Dl0．All．Bl2．C
多项选择题
13．CDl4．ADE15．ABCD16．CDE17．ABCE18．ACDE19．AD20．ABC
【解析】
1．项目盈亏平衡分析时，固定成本是指在一定产量范围内不受产品产量影响的成本，即不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用。比如工资(计件工资除外)及福利费、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费。长期借款利息、流动资金借款、短期借款利息视为固定成本。
5．研究方案的影响因素发生改变的可能性很大，且发生改变时相同的改变量对原方案的经济效果影响很大，就说明这个变动的因素对方案经济效果的影响是敏感的。
14．盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后盈利的可能性就越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
盈亏平衡分析虽然能从市场适应性方面说明技术方案风险的大小，但不能揭示产生项目风险的根源。
16．可变成本是随产品产量的增减而成正比例变化的各项成本，比如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资。半可变(或半固定)成本是指介于固定成本和可变成本之间，随产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费。
19．临界点是指项目允许不确定性因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定百分比或者一定数值时，项目的效益指标将从可行转变为不可行。如果某因素可能出现的变动幅度超过最大允许变动幅度，则表明该因素是技术方案的敏感因素。实践中常常把敏感度系数和临界点两种方法结合起来确定敏感因素。
